주식투자용어 10 _ 옵션(option)

 

옵션은 주식시장 같은 금융시장에서 거래되는 특별한 계약입니다. 쉽게 말해, 미리 정해진 가격으로 특정 날짜까지 어떤 것을 사거나 팔 수 있는 권리를 말합니다. 이 권리는 꼭 사용할 필요는 없고, 필요에 따라 포기할 수도 있어요.

아래는 옵션에서 자주 사용되는 용어 10개에 대한 설명입니다. (중학생 수준)

 

1. 콜옵션 (Call Option)

정의

콜옵션은 특정한 가격에 정해진 날짜까지 어떤 자산을 살 수 있는 권리입니다.
주식 가격이 오를 것으로 예상될 때 유리하게 활용할 수 있어요.

뉴스 제목

1. "콜옵션 투자 열기, 주가 상승 기대 반영"
2. "콜옵션 시장, 기초자산 상승세로 활발"

일상 활용

1. "놀이공원 자유이용권을 미리 사두면, 특정 날짜에 원하는 놀이기구를 마음껏 탈 수 있죠. 이게 콜옵션과 비슷합니다."
2. "신발 한정판 예약 구매권이 있다면, 정해진 가격에 원하는 신발을 살 수 있는 권리를 갖게 되는 것과 같습니다."

 

2. 풋옵션 (Put Option)

정의

풋옵션은 특정한 가격에 정해진 날짜까지 어떤 자산을 팔 수 있는 권리입니다.
주식 가격이 하락할 것으로 예상될 때 유리하게 사용할 수 있어요.

뉴스 제목

1. "풋옵션 거래 증가, 하락장 대비 전략 강화"
2. "풋옵션 인기, 시장 하락 불안감 반영"

일상 활용

1. "축제가 끝난 뒤 미리 예약한 중고 책 매입 서비스는 풋옵션과 비슷합니다. 정해진 가격에 책을 팔 수 있는 보장을 제공하니까요."
2. "가전제품을 사면서 일정 금액에 중고제품 반납 보장을 받는 서비스도 풋옵션처럼 작동합니다."

 

3. 프리미엄 (Premium)

정의

프리미엄은 옵션을 얻기 위해 사전에 지불하는 비용입니다.
이 비용은 옵션을 사용하지 않더라도 돌려받을 수 없어요.

뉴스 제목

1. "프리미엄 급등, 시장 변동성 심화 신호"
2. "프리미엄 높은 옵션, 투자 위험도도 증가"

일상 활용

1. "놀이공원 입장료는 놀이기구를 타든 안 타든 내야 하죠. 이게 프리미엄과 비슷합니다."
2. "영화 예매 수수료는 영화를 보든 안 보든 돌려받지 못하죠. 이것도 프리미엄과 유사합니다."

 

4. 행사가격 (Strike Price)

정의

행사가격은 옵션을 사용할 때 사거나 팔기로 약속한 가격입니다.
콜옵션에서는 자산을 사는 가격, 풋옵션에서는 자산을 파는 가격이에요.

뉴스 제목

1. "행사가격 설정, 옵션 수익률의 핵심 요소"
2. "적절한 행사가격 선택, 투자 위험 줄이는 방법"

일상 활용

1. "미리 할인된 가격으로 책을 살 수 있는 사전 예약 행사가 있다면, 이 할인 가격이 행사가격과 비슷합니다."
2. "여행 상품을 조기 예약하면 정해진 금액으로 여행을 갈 수 있는 것도 행사가격과 비슷한 개념입니다."

 

5. 만기일 (Expiration Date)

정의

만기일은 옵션을 사용할 수 있는 마지막 날을 말합니다.
이 날이 지나면 옵션은 더 이상 사용할 수 없어요.

뉴스 제목

1. "옵션 만기일 도래, 투자자들 긴장 속 시장 변동성 확대"
2. "만기일 가까워진 옵션, 가치 하락 주의 필요"

일상 활용

1. "도서관에서 빌린 책을 반납해야 하는 기한이 만기일과 비슷합니다. 기한이 지나면 책을 더 사용할 수 없으니까요."
2. "놀이공원 자유이용권을 사용 가능한 날짜가 정해져 있다면, 그 날짜가 만기일과 같은 역할을 합니다."

 

---

 

6. 기초자산 (Underlying Asset)

정의

기초자산은 옵션의 가치가 결정되는 기준이 되는 주식, 지수, 원자재 등을 말합니다.
옵션 가격은 기초자산의 가격 움직임에 따라 달라져요.

뉴스 제목

1. "기초자산 강세, 옵션 시장 호황"
2. "기초자산 안정성, 옵션 전략의 핵심"

일상 활용

1. "가정에서 사용하는 전기가 전력 회사의 서비스 상품이라면, 이 전기가 기초자산과 같아요. 전력 사용량에 따라 전기 요금이 달라지듯, 기초자산에 따라 옵션 가격이 변해요."
2. "농부가 쌀 가격에 따라 농업 수익이 달라지는 걸 생각해 보세요. 여기서 쌀이 농부의 기초자산 역할을 합니다."

 

7. 시장가치 (Intrinsic Value)

정의

시장가치는 옵션이 현재 상황에서 실제로 가지고 있는 순수한 가치입니다.
콜옵션은 기초자산 가격이 행사가격보다 높을 때, 풋옵션은 기초자산 가격이 행사가격보다 낮을 때 시장가치를 가져요.

뉴스 제목

1. "옵션 시장가치, 기초자산 상승으로 증가"
2. "시장가치 없는 옵션, 만기일 가까워질수록 위험 커져"

일상 활용

1. "정가보다 더 싸게 물건을 살 수 있는 쿠폰의 할인율이 높다면, 그 쿠폰의 시장가치가 높아진다고 볼 수 있어요."
2. "중고 물품을 팔 때, 시세보다 더 높은 가격에 팔 수 있다면, 그만큼 시장가치가 크다고 할 수 있습니다."

 

8. 시간가치 (Time Value)

정의

시간가치는 옵션 만기일까지 남은 시간 때문에 생기는 추가적인 가치입니다.
만기일까지 시간이 많이 남아 있을수록 옵션의 가능성이 커서 시간가치가 높아집니다.

뉴스 제목

1. "시간가치 감소, 만기일 가까워진 옵션 주의"
2. "시간가치 높은 옵션, 장기 투자자들에게 인기"

일상 활용

1. "쇼핑 쿠폰에 유효기간이 길다면 사용할 수 있는 시간이 많아 더 가치 있다고 느끼는 것도 시간가치와 비슷합니다."
2. "유효기간이 넉넉한 모바일 데이터 쿠폰은 시간이 많을수록 더 유용하게 쓸 수 있어 시간가치가 큰 경우라고 할 수 있습니다."

 

9. 헤지 (Hedge)

정의

헤지는 예상치 못한 손실을 줄이기 위해 미리 대비하는 투자 전략입니다.
옵션을 사용하면 가격 변동으로 인한 손실 위험을 줄일 수 있어요.

뉴스 제목

1. "헤지 전략으로 시장 하락 대비하는 투자자들"
2. "옵션을 활용한 헤지, 투자 안정성 높이는 방법"

일상 활용

1. "자동차 보험에 가입하는 것도 사고 위험에 대비하기 위한 헤지 전략이라고 볼 수 있어요."
2. "여행 갈 때 비상약을 챙기는 것도 뜻하지 않은 상황에 대비하는 헤지의 예입니다."

 

10. 레버리지 (Leverage)

정의

레버리지는 작은 돈으로 큰 효과를 내기 위한 투자 방법입니다.
옵션은 적은 자본으로 기초자산 가격 변화에 따른 큰 수익을 낼 가능성이 있어요.

뉴스 제목

1. "옵션 시장에서 레버리지 전략 활발"
2. "레버리지, 높은 수익과 리스크의 양날의 검"

일상 활용

1. "지렛대를 사용해 무거운 물체를 들어 올리는 것이 레버리지와 비슷합니다. 작은 힘으로 큰 결과를 내니까요."
2. "학생 대표 선거에서 몇 명의 열성적인 지지를 받아 나머지 표를 설득하는 것도 레버리지 전략의 예라고 볼 수 있어요."

옵션은 잘 활용하면 돈을 벌 수 있는 기회가 되지만, 반대로 손실도 날 수 있으니 주의가 필요합니다.

 

 

---

 

 

심화 6

 

■ 주식과 옵션의관계

 

주식과 옵션은 밀접한 관계를 가지고 있습니다:

1. 기초자산 관계: 옵션은 주식을 기초자산으로 하는 파생상품입니다. 주식의 가격 변동이 옵션의 가치에 직접적인 영향을 미칩니다.

2. 가격 예측력: 옵션 거래 지표는 주식의 미래 수익률을 예측하는 데 활용될 수 있습니다. 예를 들어, 옵션-주식 비율이 주식의 미래 수익률에 대한 예측력을 가지고 있다는 연구 결과가 있습니다.

3. 투자 전략: 투자자들은 옵션을 활용하여 주식 포지션에 대한 헤지나 투기 전략을 구사할 수 있습니다.

4. 시장 정보: 옵션 시장의 거래 패턴은 주식 시장의 향후 움직임에 대한 투자자들의 기대를 반영합니다.

5. 변동성 관계: 주식의 변동성은 옵션의 가격 형성에 중요한 요소로 작용합니다.

6. 만기일 효과: 옵션의 만기일은 주식 시장의 거래량과 변동성에 영향을 미칠 수 있습니다.

이러한 관계를 이해하는 것은 투자자들에게 더 깊은 시장 통찰력을 제공하고 효과적인 투자 전략 수립에 도움을 줄 수 있습니다.

주요출처:
[1] https://cms.dankook.ac.kr/web/rifi/-2?p_p_id=Bbs_WAR_bbsportlet&p_p_lifecycle=2&p_p_state=normal&p_p_mode=view&p_p_cacheability=cacheLevelPage&p_p_col_id=column-2&p_p_col_count=1&_Bbs_WAR_bbsportlet_extFileId=149300
[2] https://assets.landsale.blog/%EC%98%B5%EC%85%98-%EB%A7%8C%EA%B8%B0%EC%9D%BC%EA%B3%BC-%EC%A3%BC%EC%8B%9D%EC%84%A0%EB%AC%BC%EC%9D%98-%EC%83%81%EA%B4%80%EA%B4%80%EA%B3%84-%EC%9D%B4%ED%95%B4%ED%95%98%EA%B8%B0/
[3] https://www.eugenefutures.com/main/IG/view/IG_0502_P1.htm

 

 

 

■ 선옵만기(Futures and Options Expiration)

 

선옵만기는 선물(先物)과 옵션(option)의 만기(滿期)를 줄여서 부르는 말입니다. 이는 파생상품 시장에서 중요한 날짜로, 주로 3월, 6월, 9월, 12월의 특정 날짜에 발생합니다.

 선물과 옵션이란?
- 선물: 미래의 특정 날짜에 정해진 가격으로 자산을 사고팔기로 약속하는 계약입니다.
- 옵션: 미래의 특정 날짜까지 정해진 가격으로 자산을 살 권리 또는 팔 권리를 주는 계약입니다.

 만기란?
- 만기는 이러한 계약이 끝나는 날짜를 의미합니다. 선물과 옵션은 영구적이지 않고 정해진 기간 동안만 존재합니다.

 선옵 만기의 특징
1. 시장 영향: 선옵 만기일에는 많은 거래가 몰리면서 주식 시장이 평소보다 불안정할 수 있으니 주의가 필요합니다.
2. 투자자 행동: 만기일에 투자자들은 계약을 마무리하거나 연장하는 등의 결정을 해야 합니다.

직접 선물이나 옵션 거래를 하지 않더라도, 이 날의 시장 변동성을 인지하고 있으면 도움이 됩니다.


주요출처:
[1] https://www.cmegroup.com/ko/education/learn-about-trading/courses/introduction-to-options/what-is-expiration-date-expiry.html
[2] https://www.gukjenews.com/news/articleView.html?idxno=3163712

 

 

 

 

■ 세 마녀의 날 사례 

 

세 마녀의 날은 주식 옵션, 주식 선물, 지수 선물의 세 가지 계약이 동시에 만료되는 날을 의미합니다.  

• 일정: 매년 3월, 6월, 9월, 12월의 세 번째 금요일.
• 특징: 이 날은 금융 시장에서 거래량과 변동성이 크게 증가하는 경향이 있습니다. 옵션과 선물 만기일에 따라 투자자들이 포지션을 청산하거나 재조정하게 되어 시장의 큰 가격 변동이 발생할 수 있습니다.

 

이를 이해하기 쉽게, 각 파생상품을 구매한 투자자들의 사례로 설명해 보겠습니다.

1. 주식 옵션을 구매한 사람:

• 사례: 김씨는 A사 주식을 현재 100달러에 거래되고 있을 때, 110달러 행사가격의 콜 옵션(call option)을 만기일에 맞춰 구매했습니다.
  • 김씨는 A사의 주가가 만기일 전이나 만기일에 110달러 이상으로 오를 것이라고 예상했습니다.
  • 만기일 결과:
    • A사 주가가 120달러가 됐다면, 김씨는 옵션을 행사해 110달러에 주식을 구매하고 즉시 시장에서 120달러에 팔아 10달러(프리미엄 제외)의 이익을 얻습니다.
    • 만약 주가가 100달러로 떨어졌다면, 김씨는 옵션을 행사하지 않고 옵션 프리미엄(구매 비용)만 손해 봅니다.

 

2. 주식 선물을 구매한 사람:

• 사례: 이씨는 B사 주식의 9월 선물 계약을 만기일에 맞춰 구매했습니다. 이 계약은 B사 주식을 만기일에 50달러에 구매하는 조건입니다.
  • 이씨는 B사의 주가가 만기일에 50달러보다 높을 것이라고 예상했습니다.
  • 만기일 결과:
    • B사 주가가 60달러로 상승했다면, 이씨는 계약에 따라 50달러에 주식을 받고 즉시 시장에서 60달러에 팔아 10달러의 이익을 얻습니다.
    • 반대로, 주가가 40달러로 하락했다면 이씨는 50달러에 주식을 사야 하므로 10달러 손실을 입습니다.

 

3. 지수 선물을 구매한 사람:

• 사례: 박씨는 S&P 500 지수의 9월 선물 계약을 구매했습니다. 이 계약은 지수가 4500포인트에 거래될 것을 약정한 상품입니다.
  • 박씨는 지수가 만기일에 4500포인트를 넘을 것이라고 기대했습니다.
  • 만기일 결과:
    • 지수가 4600포인트로 상승했다면, 박씨는 계약에서 4500포인트에 지수를 매수하고 즉시 시장에서 4600포인트에 팔아 100포인트의 이익(곱하기 계약 크기)을 얻습니다.
    • 지수가 4400포인트로 하락했다면, 박씨는 100포인트 손실을 보게 됩니다.

 

세 마녀의 날의 실제 상황:

• 만기일 행동: 세 마녀의 날에는 옵션과 선물이 만료되기 때문에, 위의 김씨, 이씨, 박씨 같은 투자자들이 포지션을 정리하거나 새로운 포지션을 구축하게 됩니다.
• 시장 영향:
  • 김씨는 주식 옵션을 행사할지 말지 결정하고,
  • 이씨는 주식 선물을 실제 주식으로 전환하거나 손익을 정리하며,
  • 박씨는 지수 선물의 계약을 청산하거나 갱신합니다.

 

이 모든 행동이 세 마녀의 날에 거래량 증가와 가격 변동성 확대로 이어지는 이유입니다. 

 

 

 

■ 선물과 옵션 

 

선물과 옵션의 주요 차이점은 다음과 같습니다:

구분	선물	옵션
거래 의무	반드시 이행	선택적 이행
권리/의무	양측 동일	매수자(권리), 매도자(의무)
최대 손실	무제한	프리미엄 한도
계약 시점	정해진 가격으로 거래	권리만 구매
유연성	낮음	높음
프리미엄	거의 없음	존재함
리스크	높음	상대적으로 낮음
투자 전략	헤징, 투기	헤징, 투기, 스펙ulation

 

 

1. 거래 의무
   - 선물: 계약 만기일에 반드시 거래를 해야 합니다. 예를 들어, 3개월 후 100만원에 주식을 사기로 했다면, 그 날이 되면 무조건 사야 합니다.
   - 옵션: 계약자가 원하면 거래할 수 있고, 원하지 않으면 하지 않아도 됩니다. 예를 들어, 3개월 후 100만원에 주식을 살 수 있는 권리를 샀다면, 그 날 주가가 120만원이면 사겠지만, 80만원이면 그냥 포기할 수 있습니다.

2. 권리와 의무
   - 선물: 양쪽 모두 권리와 의무가 있습니다. 살 사람도 팔 사람도 계약을 지켜야 합니다.
   - 옵션: 옵션을 산 사람은 권리만 있고, 판 사람은 의무만 있습니다. 산 사람이 권리를 행사하면 판 사람은 무조건 따라야 합니다.

3. 최대 손실
   - 선물: 이론적으로 무한대의 손실이 가능합니다. 예를 들어, 100만원에 팔기로 한 주식이 200만원으로 오르면 100만원의 손실이 발생합니다.
   - 옵션: 옵션을 산 사람의 손실은 옵션을 살 때 낸 돈(프리미엄)으로 제한됩니다. 최악의 경우에도 그 돈만 잃습니다.

4. 계약 시점
   - 선물: 처음부터 정확한 가격과 수량을 정합니다.
   - 옵션: 나중에 살 수 있는 권리만 삽니다. 실제로 살지는 나중에 결정합니다.

5. 유연성
   - 선물: 한 번 계약하면 바꿀 수 없습니다.
   - 옵션: 상황에 따라 권리를 행사할지 말지 선택할 수 있어 더 유연합니다.

6. 프리미엄
   - 선물: 보통 계약할 때 따로 돈을 내지 않습니다.
   - 옵션: 권리를 사려면 처음에 프리미엄이라는 돈을 내야 합니다.

7. 리스크
   - 선물: 의무적으로 계약을 이행해야 해서 리스크가 큽니다.
   - 옵션: 권리를 포기할 수 있어 상대적으로 리스크가 작습니다.

8. 투자 전략
   - 선물: 주로 가격 변동에 대비하거나(헤징) 시세차익을 노리는 데(투기) 사용됩니다.
   - 옵션: 헤징과 투기 외에도 다양한 복합 전략을 구사할 수 있습니다.


이렇게 선물과 옵션은 각각의 특징이 있어, 투자자의 목적과 상황에 따라 선택하여 사용할 수 있습니다.

 

 

 

■ 커버드 콜(Covered Call) 

 

커버드 콜(Covered Call)은 콜 옵션을 매도하는 동시에 해당 기초 자산(주식)을 보유하고 있는 옵션 전략입니다.
이 전략은 보유하고 있는 자산에서 추가적인 수익을 얻기 위해 사용되며, 안정적인 수익을 추구하지만 상승 가능성을 제한하는 특징이 있습니다.

• "Covered": 콜 옵션을 매도할 때 기초 자산(예: 주식)을 이미 보유하고 있어, 옵션이 행사될 경우 자산을 제공할 준비가 된 상태를 뜻합니다.
• "Call": 콜 옵션은 매수자가 특정 가격(행사가격)으로 주식을 구매할 권리를 가지는 파생상품입니다.
  여기서 매도자는 이 권리를 제공하는 대가로 프리미엄(옵션 가격)을 받습니다.

 

커버드 콜의 구조

1. 자산 보유: 투자자는 주식을 보유합니다.
2. 콜 옵션 매도: 보유 중인 주식에 대해 특정 행사가격의 콜 옵션을 매도합니다.
3. 프리미엄 수취: 옵션 매도를 통해 수익(프리미엄)을 받습니다.

 

 

■ 커버드 콜(Covered Call) 예시 

 

상황 설정:

1. 현재 주식 보유:
   • 당신은 A사 주식 100주를 보유하고 있습니다.
   • 현재 주식 가격은 한 주당 50달러입니다.
2. 커버드 콜 전략 사용:
   • 당신은 한 달 후 만기인 60달러 행사가격의 콜 옵션을 판매합니다.
   • 이 옵션을 판매한 대가로 옵션 프리미엄 2달러(주당)를 받습니다.
   • 총 프리미엄 수익 = 2달러 × 100주 = 200달러

 

만기일에 따른 결과:

1. 주식 가격이 60달러를 초과할 때 (예: 65달러):
   • 옵션 구매자는 60달러에 주식을 살 권리를 행사합니다.
   • 당신은 60달러에 주식을 팔아야 합니다.
   • 그러나 프리미엄 200달러를 이미 받았으므로, 실질 수익 = (60달러 × 100주) + 200달러 = 6,200달러
   • 주식의 추가 상승(65달러까지의 5달러)은 옵션 구매자가 가져갑니다.
2. 주식 가격이 60달러 이하일 때 (예: 55달러):
   • 옵션 구매자는 권리를 행사하지 않습니다.
   • 당신은 여전히 주식을 보유하고 있으며, 프리미엄 200달러를 추가로 얻었습니다.
3. 주식 가격이 하락할 때 (예: 45달러):
   • 옵션 구매자는 권리를 행사하지 않습니다.
   • 당신은 주식에서 손실을 보게 되지만, 프리미엄 200달러가 손실을 일부 보전합니다.

 

커버드 콜의 요약

• 목적: 주식을 보유하면서 추가 수익(프리미엄)을 얻기 위해 사용합니다.
• 이점:
  • 주식 가격이 일정하거나 소폭 상승할 때 안정적인 수익을 제공합니다.
  • 주식 가격이 하락하더라도, 프리미엄으로 손실을 일부 보전할 수 있습니다.
• 제한: 주가가 크게 상승하면 추가 이익을 제한받습니다.

이 전략은 "주가가 급격히 오를 가능성은 낮지만, 큰 손실 위험도 적다"고 예상할 때 유리합니다.

 

 

 

 

 

 

https://www.perplexity.ai/

https://chatgpt.com/